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5月29日，平安证券发布地产行业周报。

周度观点：本周成都、南昌、杭州、合肥开展土拍，受益核心地段推盘增加等，土拍触顶摇号频现、溢价成交较多，且民企拿地金额占比提高，“少量高频”模式成为各地供地常态。贝壳研究院披露5月百城首套主流房贷利率平均为4.0%，较上月微降1BP；二套主流房贷利率平均为4.91%，与上月持平，房贷利率下滑有所放缓。5月统计的50城新房日均成交同比增长10%，增速较上月回落16.3pct，其中三四线成交同比降16%、楼市热度承压，后续各地因城施策等政策支持或可期待。建议关注积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企越秀地产、保利发展、招商蛇口、中国海外发展、滨江集团、华发股份、万科A、金地集团等；同时建议关注物业管理企业及产业链机会，如保利物业、招商积余、绿城管理控股、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。

政策环境监测：1）多地土拍热度回升，民企拿地占比提高；2）惠州：整顿房地产市场、严厉查处违规销售行为。

市场运行监测：1）新房成交环比回升，后续有望修复。本周（5.20-5.26）新房成交3.1万套，环比增2.3%，二手房成交2.0万套，环比降2.0%。5月新房日均成交同比增长10%，增速较上月回落16.3pct。2）库存环比微降，去化周期12.4个月。16城取证库存10044万平，环比降0.3%，去化周期约12.4个月。3）土地成交回升、溢价率回落，二线占比提高。上周百城土地供应建面2146.2万平、成交建面3410.2万平，环比降20.2%、升21.4%；成交溢价率3.4%，环比降2.9pct。其中一、二、三线成交建面分别占比3.2%、32.4%、64.3%，环比分别升2.5pct、升1.6pct、降4.2pct。

资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行122亿元，环比增加89亿元；境外地产债发行1亿美元，环比减少0.4亿美元；重点房企发行利率为2.08%-7.95%，可比发行利率较前次以下行为主。2）地产股：本周房地产板块跌3.5%，跑输沪深300（-2.4%）；当前地产板块PE（TTM）13.92倍，估值处于近五年96.2%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为张江高科、深振业A、中交地产；南向资金净流入前三为华润置地、万科企业、雅生活服务。

风险提示：1）楼市复苏持续性不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。